Động thái tăng lãi suất OMO lần thứ 2 trong vòng 1 tháng có tác động thế nào đến thị trường tài chính VN?

Cụ thể, NHNN đã cho 9 thành viên thị trường vay gần 25.000 tỷ đồng thông qua kênh cầm cố giấy tờ có giá (OMO) với kỳ hạn 7 ngày và lãi suất 4,5%/năm. So với phiên trước đó, quy mô cho vay qua kênh OMO của NHNN đã tăng gấp hơn 9 lần, trong khi lãi suất cho vay cũng tăng thêm 0,25 điểm %, từ 4,25%/năm lên 4,5%/năm.

Động thái tăng lãi suất OMO và tín phiếu:

Đây là lần thứ hai trong vòng một tháng qua NHNN quyết định tăng lãi suất OMO, sau lần tăng từ 4% lên 4,25%/năm vào ngày 23/4. Đồng thời, trong phiên giao dịch ngày 22/5, NHNN cũng đã phát hành 650 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 28 ngày với lãi suất trúng thầu tăng từ 3,9%/năm lên 4%/năm. 

Việc tăng lãi suất OMO và lãi suất tín phiếu lần này nhằm thiết lập một mặt bằng lãi suất liên ngân hàng cao hơn, qua đó giảm áp lực lên tỷ giá và dự trữ ngoại hối. Bằng cách hút về lượng lớn thanh khoản dư thừa, NHNN đang gửi thông điệp rõ ràng rằng họ sẵn sàng duy trì mức lãi suất đủ hấp dẫn để các ngân hàng dư thừa thanh khoản chuyển sang đầu tư vào tín phiếu thay vì cho vay lãi suất thấp trên thị trường liên ngân hàng. Điều này góp phần ngăn chặn lãi suất trên thị trường liên ngân hàng giảm sâu.

Chiến lược kép: Tín Phiếu và OMO

NHNN sử dụng song song hai công cụ tín phiếu và OMO nhằm đảm bảo thanh khoản cho hệ thống ngân hàng và đồng thời giảm sức ép lên tỷ giá thông qua việc thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa USD và VND trên thị trường liên ngân hàng. Điều này giúp giảm áp lực bán ngoại tệ can thiệp của NHNN, bảo vệ dự trữ ngoại hối vốn đang ở mức an toàn mong manh (3 tháng nhập khẩu) theo khuyến nghị quốc tế.

Bối cảnh và tác động

Trong gần một tháng qua, mặc dù NHNN đã can thiệp bằng cách bán ngoại tệ, tỷ giá USD tại các ngân hàng vẫn duy trì ở mức cao, thậm chí đạt trần cho phép. Điều này gây áp lực lớn lên dự trữ ngoại hối của Việt Nam. Các nguồn tin thị trường cho biết, đến nay NHNN đã bán ra khoảng 2,5 tỷ USD cho các ngân hàng thương mại.

Theo báo cáo từ Viện Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách (VEPR) và Think Future, NHNN có nhiều công cụ để kiểm soát tỷ giá, bao gồm: hút thanh khoản qua tín phiếu và các nghiệp vụ khác để nâng lãi suất liên ngân hàng, bán dự trữ ngoại hối để ổn định thị trường, và tăng lãi suất điều hành nếu cần thiết.

Những động thái tăng lãi suất OMO và phát hành tín phiếu với lãi suất cao của NHNN trong thời gian gần đây cho thấy một chiến lược điều hành chủ động và quyết liệt nhằm kiểm soát thanh khoản và tỷ giá. Đây là một bước đi cần thiết trong bối cảnh áp lực lên tỷ giá và dự trữ ngoại hối đang ngày càng lớn. Bằng cách sử dụng linh hoạt các công cụ chính sách tiền tệ, NHNN đang cố gắng duy trì ổn định tài chính và kinh tế vĩ mô của quốc gia. Tuy nhiên, nó cũng có tác động rất lớn đến toàn cảnh tình hình kinh tế vĩ mô của Việt Nam trong bối cảnh hiện tại đầy thử thách, và đặc biệt là đến ngành bất động sãn, xin mời bạn đọc cùng tôi xem tiếp việc tác động này sẽ như thế nào trong hai bài viết sau đây:
- Tác Động của Việc Tăng Lãi Suất OMO và Phát Hành Tín Phiếu Đến Nền Kinh Tế
- Tác Động của Động Thái Tăng Lãi Suất OMO và Tín Phiếu Đến Thị Trường Bất Động Sản