Tập đoàn THACO đang đứng trước một giai đoạn chuyển mình đầy thách thức và cơ hội khi Chủ tịch Trần Bá Dương đưa ra thông điệp tái cấu trúc toàn diện để vươn tầm quốc tế vào năm 2027. Với vị thế là một trong những tập đoàn công nghiệp đa ngành hàng đầu Việt Nam, việc tìm hiểu về cấu trúc tài chính của doanh nghiệp này không chỉ giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về nội lực mà còn thấy được những rủi ro tiềm ẩn trong quá trình mở rộng quy mô thần tốc.

Sự tăng trưởng vượt bậc về quy mô tài sản và lợi nhuận

Tính đến cuối năm 2024, tổng tài sản của THACO đã đạt con số ấn tượng 195.581 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng 15,2% so với thời điểm đầu năm. Đây là minh chứng rõ nét cho chiến lược mở rộng không ngừng của tập đoàn trong các lĩnh vực từ cơ khí, ô tô đến nông nghiệp và hạ tầng. Song song với sự gia tăng về tài sản, kết quả kinh doanh của tập đoàn cũng có những chuyển biến tích cực khi lợi nhuận sau thuế năm 2024 đạt 3.025 tỷ đồng, tăng 14% so với năm 2023. Những con số này phản ánh năng lực vận hành ổn định của THACO trong bối cảnh nền kinh tế có nhiều biến động.

Áp lực từ đòn bẩy tài chính và nợ vay ngân hàng

Mặc dù sở hữu bảng cân đối kế toán đồ sộ, cấu trúc nguồn vốn của THACO đang bộc lộ những điểm đáng lưu ý về rủi ro đòn bẩy. Tổng nợ phải trả tính đến cuối năm 2024 đã lên tới 139.754 tỷ đồng, tăng 19% chỉ trong vòng một năm. Đặc biệt, khoản nợ vay ngân hàng đã tăng mạnh 53%, đạt mức 91.119 tỷ đồng. Xu hướng này tiếp tục kéo dài sang năm 2025 khi ước tính tổng nợ vay và đòn bẩy tài chính chạm mốc 105.000 tỷ đồng vào giữa năm. Việc duy trì một tỷ lệ nợ vay cao giúp tập đoàn có nguồn lực lớn để thực hiện các dự án đầu tư trọng điểm nhưng cũng đặt ra bài toán lớn về chi phí lãi vay và khả năng thanh khoản trong dài hạn.

Những quan ngại từ mảng nông nghiệp công nghệ cao

Trong hệ sinh thái của THACO, mảng nông nghiệp thông qua THACO AGRI được đánh giá là điểm quan ngại lớn nhất trong hồ sơ tín nhiệm. Dù đặt mục tiêu doanh thu 12.000 tỷ đồng vào năm 2026 với tổng đàn bò hơn 200.000 con, nhưng gánh nặng từ HAGL Agrico với mức lỗ lũy kế vượt 10.300 tỷ đồng vào cuối năm 2025 vẫn là một thách thức lớn. Hệ số nợ gấp 18 lần vốn tại đơn vị này khiến các tổ chức xếp hạng tín nhiệm như VIS Rating dù duy trì mức xếp hạng A- cho tập đoàn nhưng vẫn kèm theo những lưu ý thận trọng về triển vọng ổn định.

Chiến lược vươn tầm quốc tế và các siêu dự án tương lai

Để giải quyết những nút thắt trong cấu trúc tài chính, THACO đang đẩy mạnh lộ trình tái cấu trúc để hình thành Tập đoàn công nghiệp đa ngành thế hệ mới. Mục tiêu doanh thu hợp nhất vào năm 2027 được kỳ vọng đạt 180.000 tỷ đồng với đội ngũ hơn 100.000 nhân sự. Để hiện thực hóa điều này, tập đoàn dự kiến giải ngân khoảng 1,4 tỷ USD trong năm 2026 cho các dự án phát triển hạ tầng giao thông và công nghiệp đường sắt. Đáng chú ý nhất là việc TP.HCM đã chính thức giao THACO nghiên cứu dự án metro Bến Thành - Thủ Thiêm, đánh dấu một bước ngoặt lớn trong việc dịch chuyển sang mảng hạ tầng công nghệ cao.

Mở rộng danh mục sản phẩm và chuỗi cung ứng toàn cầu

Không chỉ dừng lại ở hạ tầng, THACO AUTO dự kiến sẽ ra mắt dòng Minibus thương hiệu riêng vào tháng 6/2026 và xe du lịch mang thương hiệu THACO vào năm 2027. Việc khánh thành 3 nhà máy mới với tổng vốn 70 triệu USD vào đầu năm 2026 sẽ là đòn bẩy quan trọng để thúc đẩy xuất khẩu. Với sự ủng hộ từ chính sách và vị thế của Việt Nam trong chuỗi cung ứng toàn cầu, THACO đang tận dụng mọi nguồn lực để tối ưu hóa cấu trúc doanh nghiệp và nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường quốc tế.