I. Tổng quan về FPT và diễn biến giá cổ phiếu

Diễn biến giá cổ phiếu FPT giai đoạn (2020 - 2025):

• Năm 2020: Giá cổ phiếu FPT ở mức khoảng 16,x00 VND.
• Đỉnh cao (giữa tháng 1/2025): Giá đạt 155,200 VND, tăng trưởng ấn tượng 870% trong 5 năm.
• Hiện tại (thời điểm báo cáo): Giá giảm về 125,200 VND, giảm khoảng 19.3% từ đỉnh.

Có thể thấy, Cổ phiếu  của FPT đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ trong 5 năm qua, phản ánh sự phát triển vượt bậc của công ty trong bối cảnh chuyển đổi số tại Việt Nam và khu vực, bất chấp giai đoạn rớt giá toàn thị trường sau 2022 tại VN. Tuy nhiên, việc giá giảm từ đỉnh 155,200 VND về 125,200 VND trong những tháng đầu 2025 cho thấy áp lực điều chỉnh sau một chu kỳ tăng trưởng dài, có thể do tâm lý chốt lời của nhà đầu tư hoặc các yếu tố vĩ mô (lãi suất, lạm phát, hoặc biến động thị trường chứng khoán).

II. Phân tích chi tiết tình hình tài chính của FPT
1. Kết quả kinh doanh (Doanh thu và Lợi nhuận)

Doanh thu (triệu đồng):

1. Q4/2023: 14,680.41
2. Q1/2024: 14,092.93
3. Q2/2024: 15,245.23
4. Q3/2024: 15,902.82
5. Q4/2024: 17,607.82
6. Q1/2025 chưa có báo cáo

Doanh thu của FPT tăng trưởng đều qua các quý, từ 14,680.41 triệu đồng (Q4/2023) lên 17,607.82 triệu đồng (Q4/2024), tăng 19.9% trong vòng 1 năm. Điều này cho thấy FPT duy trì được đà tăng trưởng doanh thu ổn định, phù hợp với xu hướng mở rộng trong các lĩnh vực công nghệ thông tin, viễn thông, và giáo dục.

Lợi nhuận (triệu đồng):

1. Q4/2023: 2,386.70
2. Q1/2024: 2,515.53
3. Q2/2024: 2,640.45
4. Q3/2024: 2,948.23
5. Q4/2024: 2,922.05

Lợi nhuận sau thuế (LNST) cũng tăng trưởng tích cực, từ 2,386.70 triệu đồng (Q4/2023) lên 2,922.05 triệu đồng (Q4/2024), tăng 22.4%. Tuy nhiên, lợi nhuận có dấu hiệu chững lại ở Q4/2024 (giảm nhẹ so với Q3/2024), có thể do chi phí tăng hoặc ảnh hưởng từ các yếu tố mùa vụ.

FPT duy trì tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ổn định, phản ánh hiệu quả kinh doanh tốt và khả năng tận dụng cơ hội từ xu hướng chuyển đổi số. Tuy nhiên, sự chững lại của lợi nhuận ở Q4/2024 .

2. Kết quả hoạt động (DT hoạt động, LNST, LNST của cổ đông mẹ)

Doanh thu hoạt động (DT hoạt động):

1. Q4/2023: 14,680.41 triệu đồng
2. Q1/2024: 14,092.93 triệu đồng
3. Q2/2024: 15,245.23 triệu đồng
4. Q3/2024: 15,902.82 triệu đồng
5. Q4/2024: 17,607.82 triệu đồng

Doanh thu hoạt động tăng trưởng đều, cho thấy các mảng kinh doanh cốt lõi của FPT (công nghệ, viễn thông, giáo dục) đang hoạt động hiệu quả.

Lợi nhuận sau thuế (LNST):

1. Q4/2023: 2,386.70 triệu đồng
2. Q1/2024: 2,515.53 triệu đồng
3. Q2/2024: 2,640.45 triệu đồng
4. Q3/2024: 2,948.23 triệu đồng
5. Q4/2024: 2,922.05 triệu đồng

LNST tăng trưởng tốt, nhưng có dấu hiệu giảm nhẹ ở Q4/2024, cần xem xét thêm chi phí hoặc các yếu tố ảnh hưởng.

LNST của cổ đông mẹ:

1. Q4/2023: 1,728.40 triệu đồng
2. Q1/2024: 1,798.03 triệu đồng
3. Q2/2024: 1,875.16 triệu đồng
4. Q3/2024: 2,088.85 triệu đồng
5. Q4/2024: 2,086.89 triệu đồng

Lợi nhuận dành cho cổ đông mẹ cũng tăng trưởng, từ 1,728.40 triệu đồng (Q4/2023) lên 2,086.89 triệu đồng (Q4/2024), tăng 20.7%. Tuy nhiên, mức tăng chậm lại ở Q4/2024, tương tự LNST.

Có thể thấy  FPT duy trì hiệu quả hoạt động tốt, với doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng ổn định. Tuy nhiên, sự chững lại ở Q4/2024 có thể là dấu hiệu của áp lực chi phí hoặc biến động thị trường chung, và có tính liên quan đến công nghệ A.I khi FPT có tham gia hợp tác với các ông lớn A.I thế giới như NVIDIA..vv.

3. Cân đối kế toán (Tài sản và Vốn chủ sở hữu)

Tài sản (triệu đồng):

1. Q4/2023: 60,325.28
2. Q1/2024: 62,024.71
3. Q2/2024: 65,826.25
4. Q3/2024: 67,581.59
5. Q4/2024: 70,213.24

Tổng tài sản tăng trưởng đều, từ 60,325.28 triệu đồng (Q4/2023) lên 70,213.24 triệu đồng (Q4/2024), tăng 16.4%. Điều này cho thấy FPT đang mở rộng quy mô, có thể thông qua đầu tư vào công nghệ, cơ sở hạ tầng, hoặc các dự án mới.

Vốn chủ sở hữu (VCSH) (triệu đồng):

1. Q4/2023: 29,948.35
2. Q1/2024: 31,727.10
3. Q2/2024: 32,736.44
4. Q3/2024: 35,364.18
5. Q4/2024: 35,796.63

Vốn chủ sở hữu tăng từ 29,948.35 triệu đồng (Q4/2023) lên 35,796.63 triệu đồng (Q4/2024), tăng 19.5%. Sự tăng trưởng này đến từ lợi nhuận tích lũy và có thể từ các đợt phát hành cổ phiếu (nếu có).
FPT có cấu trúc tài chính lành mạnh, với tài sản và vốn chủ sở hữu tăng trưởng đều. Điều này cho thấy công ty có nền tảng tài chính vững chắc để tiếp tục mở rộng.

4. Các chỉ số định giá

• P/E (Price to Earnings): 23.49. Với giá cổ phiếu hiện tại 125,200 VND và EPS 5,341 đồng:

P/E=125,200/5,341≈23.49 

P/E 23.49 là khá cao, cho thấy thị trường đang định giá FPT với kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong tương lai. So với P/E trung bình ngành công nghệ tại Việt Nam (thường dao động 15-20), P/E của FPT cao hơn, nhưng hợp lý với vị thế dẫn đầu và tiềm năng tăng trưởng của công ty.

• P/S (Price to Sales): 2.75  cho thấy nhà đầu tư đang trả 2.75 đồng cho mỗi đồng doanh thu. Đây là mức hợp lý trong ngành công nghệ, đặc biệt với một công ty có doanh thu tăng trưởng ổn định như FPT.

• P/B (Price to Book): 6.19 cho thấy cổ phiếu FPT đang giao dịch cao hơn 6.19 lần giá trị sổ sách. Điều này phản ánh kỳ vọng cao của thị trường vào giá trị nội tại và tiềm năng tăng trưởng của FPT.

• EPS (Earnings per Share): 5,341 đồng là khá cao, cho thấy khả năng sinh lời trên mỗi cổ phiếu của FPT rất tốt. Với EPS này, FPT vượt trội so với nhiều công ty cùng ngành.

5. Khả năng sinh lời

• ROA (Return on Assets): 11.88% là rất tốt, cho thấy FPT sử dụng tài sản hiệu quả để tạo ra lợi nhuận. Mức ROA này cao hơn nhiều so với trung bình ngành (thường khoảng 5-8% trong ngành công nghệ).
• ROE (Return on Equity): 23.93% là xuất sắc, cho thấy FPT tạo ra 23.93 đồng lợi nhuận trên mỗi 100 đồng vốn chủ sở hữu. Đây là mức ROE cao, phản ánh hiệu quả sử dụng vốn rất tốt.
• ROIC (Return on Invested Capital): 24.92% cho thấy FPT sử dụng vốn đầu tư hiệu quả, tạo ra giá trị cao cho cổ đông.
• ROCE (Return on Capital Employed): 34.28% là rất cao, cho thấy FPT sử dụng vốn hoạt động hiệu quả để tạo ra lợi nhuận.

Các chỉ số sinh lời của FPT đều ở mức cao, vượt trội so với trung bình ngành. Điều này cho thấy FPT có hiệu quả kinh doanh và sử dụng vốn rất tốt, là một công ty có sức khỏe tài chính mạnh.

6. Sức mạnh tài chính

• Thanh toán hiện hành: 1.31 cho thấy FPT có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn tốt, với 1.31 đồng tài sản ngắn hạn cho mỗi đồng nợ ngắn hạn.
• Thanh toán nhanh: 1.22 cũng cho thấy khả năng thanh toán nhanh của FPT là tốt, ngay cả khi không tính đến hàng tồn kho.
• Thanh toán lãi vay: 21.07 cho thấy FPT có khả năng trả lãi vay rất tốt, không chịu áp lực lớn từ nợ.
• Nợ/VCSH (Debt to Equity): 1.02 là hợp lý, cho thấy FPT sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức vừa phải, không quá rủi ro.

FPT có sức mạnh tài chính tốt, với khả năng thanh toán cao và cấu trúc nợ hợp lý. Công ty không chịu áp lực lớn từ nợ, tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng dài hạn.

7. Khả năng hoạt động

• Vòng quay tổng tài sản: 0.95 cho thấy FPT sử dụng tài sản hiệu quả để tạo ra doanh thu, nhưng vẫn có tiềm năng cải thiện.
• Vòng quay hàng tồn kho: 21.08 là cao, cho thấy FPT quản lý hàng tồn kho hiệu quả, phù hợp với một công ty công nghệ (ít phụ thuộc vào hàng tồn kho).
• Vòng quay các khoản phải thu: 6.41 cho thấy FPT thu hồi công nợ ở mức trung bình, có thể cải thiện để tăng hiệu quả dòng tiền.
• Vòng quay tồn kho: 1.53 là thấp, nhưng không đáng lo ngại vì FPT hoạt động trong ngành công nghệ, không phụ thuộc nhiều vào tồn kho.

FPT có khả năng hoạt động tốt, với hiệu quả quản lý tài sản và hàng tồn kho cao. Tuy nhiên, việc thu hồi công nợ có thể được cải thiện để tối ưu hóa dòng tiền.

III. Phân tích diễn biến giá cổ phiếu FPT (2020 - 2025)
1. Giai đoạn tăng trưởng mạnh (2020 - đầu 2025)

• Từ 16,000 VND (2020) lên 155,200 VND (tháng 1/2025):

  • Tăng trưởng 870% trong 5 năm, tương đương mức tăng trưởng hàng năm (CAGR) khoảng 58%:
    CAGR=(155,200/16,000)^1/5−1≈58%

Nguyên nhân tăng trưởng:

Chuyển đổi số: FPT hưởng lợi lớn từ xu hướng chuyển đổi số tại Việt Nam và khu vực, với các mảng kinh doanh cốt lõi (công nghệ thông tin, viễn thông, giáo dục) tăng trưởng mạnh.

• Kết quả kinh doanh: Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng đều qua các năm, như đã phân tích ở trên.
• Tâm lý thị trường: Thị trường chứng khoán Việt Nam (VN-Index) tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2020-2021 và 2023-2024, kéo theo giá cổ phiếu FPT tăng.
• Kỳ vọng nhà đầu tư: Với vị thế dẫn đầu ngành công nghệ, FPT được nhà đầu tư định giá cao, thể hiện qua P/E 23.49 và P/B 6.19.

2. Giai đoạn điều chỉnh (tháng 1/2025 - hiện tại)

Từ 155,200 VND (đỉnh) xuống 125,200 VND (hiện tại): Giảm 19.3% từ đỉnh, cho thấy áp lực điều chỉnh sau một chu kỳ tăng trưởng dài.
Nguyên nhân điều chỉnh:
Chốt lời: Sau khi tăng trưởng 870%, nhiều nhà đầu tư có thể đã chốt lời, đặc biệt khi giá cổ phiếu đạt mức định giá cao (P/E 23.49).

• Biến động thị trường: Thị trường chứng khoán Việt Nam có thể đang chịu áp lực từ các yếu tố vĩ mô (lãi suất tăng, lạm phát, hoặc tâm lý nhà đầu tư thận trọng).
• Hiệu quả kinh doanh chững lại: Lợi nhuận của FPT giảm nhẹ ở Q4/2024 (2,922.05 triệu đồng so với 2,948.23 triệu đồng ở Q3/2024), có thể khiến nhà đầu tư lo ngại về đà tăng trưởng.

3. Đánh giá xu hướng giá hiện tại

• Giá hiện tại (125,200 VND): Với P/E 23.49 và EPS 5,341 đồng, giá cổ phiếu FPT vẫn ở mức định giá cao, nhưng đã điều chỉnh về mức hợp lý hơn so với đỉnh (155,200 VND).

• Hỗ trợ và kháng cự:

  • Hỗ trợ: Vùng giá 120,000 - 122,000 VND (dựa trên biểu đồ, đây là vùng giá FPT từng tích lũy trước khi tăng lên đỉnh).

  • Kháng cự: Vùng giá 140,000 - 145,000 VND (mức kháng cự gần nhất nếu FPT phục hồi).

Giá cổ phiếu FPT đang trong giai đoạn điều chỉnh sau một chu kỳ tăng trưởng dài. Mức giá 125,200 VND có thể là cơ hội mua vào cho nhà đầu tư dài hạn, nhưng cần theo dõi thêm các yếu tố vĩ mô và kết quả kinh doanh trong các quý tiếp theo.

IV. Nhận định tổng thể và khuyến nghị đầu tư
1. Điểm mạnh của FPT

• Hiệu quả kinh doanh vượt trội: Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng đều, với các chỉ số sinh lời cao (ROE 23.93%, ROA 11.88%, ROIC 24.92%).
• Sức khỏe tài chính tốt: Khả năng thanh toán cao (Thanh toán hiện hành 1.31, Thanh toán lãi vay 21.07), cấu trúc nợ hợp lý (Nợ/VCSH 1.02).
• Vị thế ngành: FPT là công ty dẫn đầu trong ngành công nghệ tại Việt Nam, hưởng lợi từ xu hướng chuyển đổi số và mở rộng ra thị trường quốc tế.
• Tăng trưởng dài hạn: Giá cổ phiếu tăng 870% trong 5 năm, phản ánh tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ.

2. Điểm yếu và rủi ro

• Định giá cao: P/E 23.49 và P/B 6.19 cho thấy cổ phiếu FPT đang được định giá cao, có thể không hấp dẫn với nhà đầu tư giá trị.
• Chững lại lợi nhuận: Lợi nhuận giảm nhẹ ở Q4/2024, cần theo dõi thêm để xác định liệu đây là xu hướng ngắn hạn hay dài hạn.
• Biến động thị trường: Giá cổ phiếu FPT có thể tiếp tục chịu áp lực nếu thị trường chứng khoán Việt Nam điều chỉnh sâu hơn.

3. Khuyến nghị đầu tư

• Nhà đầu tư dài hạn:

• FPT là một cổ phiếu đáng đầu tư dài hạn, nhờ vị thế dẫn đầu ngành, hiệu quả kinh doanh tốt, và tiềm năng tăng trưởng từ xu hướng chuyển đổi số.
• Mức giá 125,200 VND là cơ hội mua vào, đặc biệt nếu giá tiếp tục điều chỉnh về vùng hỗ trợ 120,000 - 122,000 VND.
• Mục tiêu giá dài hạn: 150,000 - 160,000 VND trong 12-18 tháng tới, nếu FPT duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận và thị trường chứng khoán phục hồi.

• Nhà đầu tư ngắn hạn:

• Cần thận trọng do giá cổ phiếu đang trong giai đoạn điều chỉnh. Nên chờ tín hiệu phục hồi rõ ràng (giá vượt kháng cự 140,000 VND) trước khi mua vào.
• Rủi ro ngắn hạn: Giá có thể tiếp tục giảm nếu thị trường chứng khoán chịu áp lực từ các yếu tố vĩ mô.

• Chiến lược:

• Mua tích lũy: Mua dần ở vùng giá 120,000 - 125,000 VND, với tỷ trọng nhỏ, và tăng tỷ trọng nếu giá phục hồi.
• Cắt lỗ: Nếu giá giảm xuống dưới 115,000 VND, có thể xem xét cắt lỗ để bảo toàn vốn.
• Chốt lời: Chốt lời ở vùng 150,000 - 155,000 VND nếu giá phục hồi.

FPT là một công ty có nền tảng tài chính vững chắc, hiệu quả kinh doanh vượt trội, và tiềm năng tăng trưởng dài hạn nhờ vị thế dẫn đầu trong ngành công nghệ. Giá cổ phiếu FPT đã tăng trưởng ấn tượng 870% trong 5 năm qua, nhưng hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh sau khi đạt đỉnh 155,200 VND. Mức giá hiện tại 125,200 VND là cơ hội mua vào cho nhà đầu tư dài hạn, nhưng cần thận trọng với rủi ro ngắn hạn từ biến động thị trường. FPT vẫn là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn trong danh mục, đặc biệt với những nhà đầu tư tin tưởng vào xu hướng chuyển đổi số và tiềm năng của ngành công nghệ tại Việt Nam.