Sự bùng nổ giá cổ phiếu đã ngay lập tức nâng giá trị tài sản của Larry Ellison, đồng sáng lập và Chủ tịch Oracle. Với việc ông nắm giữ khoảng 41% cổ phần công ty, tài sản ròng của Ellison đã tăng hơn 100 tỷ USD chỉ sau một phiên, lên khoảng 392–401 tỷ USD (theo ước tính của Bloomberg Billionaires Index và Forbes). Con số này tạm thời đưa ông vượt qua Elon Musk để trở thành người giàu nhất hành tinh.

Nguyên nhân của cú tăng giá đột biến

1. Triển vọng cloud vượt kỳ vọng
   Trong báo cáo quý, CEO Safra Catz nhấn mạnh Remaining Performance Obligations (RPO) – giá trị hợp đồng còn lại chưa ghi nhận doanh thu – đang tăng mạnh, với tiềm năng “vượt nửa nghìn tỷ USD” trong vài năm tới. RPO tăng vọt phản ánh lượng hợp đồng dài hạn khổng lồ mà khách hàng đã cam kết, tạo nền tảng doanh thu ổn định và định kỳ cho Oracle.

2. Các hợp đồng AI quy mô nhiều tỷ USD
   Theo Wall Street Journal (trích dẫn bởi Reuters), Oracle đã ký kết những hợp đồng trị giá hàng chục tỷ USD để cung cấp hạ tầng điện toán cho các công ty phát triển trí tuệ nhân tạo, trong đó có OpenAI. Dù Oracle từ chối bình luận chi tiết, thông tin này đã thổi bùng kỳ vọng rằng công ty sẽ trở thành một “siêu nhà cung cấp hạ tầng AI” bên cạnh Microsoft Azure, Amazon AWS và Google Cloud.

3. Hiệu ứng lan tỏa từ chuỗi cung ứng AI
   Sự tăng tốc của Oracle cũng khiến giá cổ phiếu của các nhà sản xuất chip như Nvidia, AMD và Broadcom biến động theo chiều hướng tích cực. Nhà đầu tư tin rằng nhu cầu AI khổng lồ sẽ mang lại tăng trưởng cho toàn bộ hệ sinh thái phần cứng và hạ tầng.

Góc nhìn tài chính

• Định giá: Sau phiên tăng kỷ lục, P/E kỳ vọng 12 tháng của Oracle lên tới 33,3 lần, cao hơn đáng kể so với mặt bằng chung ngành phần mềm doanh nghiệp.

• Mô hình doanh thu: Oracle đã chuyển dịch thành công từ phần mềm license truyền thống sang cloud/subscription, gia tăng tỷ trọng doanh thu định kỳ nhưng đi kèm áp lực chi phí vốn (capex) rất lớn cho trung tâm dữ liệu và GPU.

• Điểm mạnh: RPO cao kỷ lục, hợp đồng AI dài hạn, cộng thêm lợi thế Ellison kiểm soát chiến lược giúp công ty quyết liệt đầu tư dài hạn.

• Rủi ro: Phụ thuộc quá nhiều vào một số khách hàng AI lớn; capex tăng nhanh có thể ăn mòn lợi nhuận ngắn hạn; cạnh tranh gay gắt từ “big three” cloud.

Triển vọng tương lai

Các nhà phân tích đưa ra 3 kịch bản chính:

• Tích cực: Oracle duy trì và mở rộng các hợp đồng AI, OCI tăng trưởng >50% CAGR trong 3–5 năm tới, vốn hóa vượt mốc 1.000 tỷ USD.

• Trung tính: Oracle có tăng trưởng nhưng chi phí vốn và cạnh tranh kìm hãm biên lợi nhuận; cổ phiếu dao động mạnh quanh vùng cao.

• Tiêu cực: Các hợp đồng lớn bị thu hẹp hoặc không hiện thực hóa doanh thu; capex phình to; cổ phiếu điều chỉnh mạnh trở về vùng trước khi tăng.

Các chỉ báo cần theo dõi: tốc độ tăng trưởng doanh thu mảng Oracle Cloud (OCI), tỷ lệ chuyển đổi RPO thành doanh thu, capex/doanh thu, mức độ tập trung khách hàng, và định giá P/E forward.

Phiên giao dịch lịch sử vừa qua phản ánh niềm tin của thị trường rằng Oracle có thể trở thành một thế lực mới trong cuộc đua hạ tầng AI toàn cầu. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng: đà tăng dựa nhiều vào kỳ vọng hợp đồng khổng lồ và triển vọng dài hạn, trong khi chi phí vốn và rủi ro cạnh tranh vẫn là thách thức lớn.

Với Larry Ellison, cú nhảy 43% cổ phiếu Oracle đã đưa ông lên ngôi “người giàu nhất hành tinh” – một minh chứng sống động cho sự bùng nổ của làn sóng AI đang tái định hình trật tự giới siêu giàu.